Defi, O Tsunami de Trilhões de Dólares Prestes a Inundar os Mercados
Quando ouvi falar em Defi pela primeira vez, há alguns anos, admito que foi bastante desafiador imaginar como tal inovação poderia existir em um mundo controlado por poderosas instituições financeiras, sejam públicas ou privadas.
Defi ainda é um termo bastante desconhecido para a maioria das pessoas, incluindo muitos especialistas do mercado financeiro “tradicional”, especialmente por aqueles incapazes de reconhecer o quão disruptiva é a tecnologia blockchain. Então, vamos mergulhar no instrumento financeiro mais promissor do nosso tempo.
Simplificando, as finanças descentralizadas, mais conhecidas como Defi, são um conjunto de serviços financeiros prestados por meio de aplicativos que não dependem de uma entidade central para controlá-los.
Vamos pensar em como um banco funciona para esclarecer o que diferencia uma entidade central, que fornece a base de um sistema financeiro tradicional, de uma aplicação baseada nos protocolos Defi.
Os bancos oferecem uma gama de serviços financeiros como empréstimos, poupança, investimento em ações, gestão de fundos, etc. Para cada um desses serviços, o banco atua intermediando qualquer transação. E estamos tão acostumados com esse modelo que parece natural ter uma entidade controlando todos os nossos passos, sob o pretexto de nos proporcionar segurança, conforto, e, quem sabe, um bom rendimento através dos melhores investimentos, sem que tenhamos que nos preocupar com absolutamente nada.
Com o advento da tecnologia blockchain e a ascensão do mercado de criptomoedas, os bancos agora enfrentam a concorrência do Defi. Com o Defi, todos os bens e serviços oferecidos por instituições financeiras como um banco ou uma seguradora, para citar alguns exemplos, agora estão disponíveis de forma descentralizada. O software e, claro, o código, é o único intermediário entre compradores e vendedores. Tudo gira em torno dos contratos inteligentes.
O que são e como funcionam os contratos inteligentes?
Sempre que precisamos de algum dinheiro emprestado, costumamos ir ao banco e pedir ao gerente de contas. Suponha que o valor não seja tão alto e você seja um cliente confiável. Nesse caso, provavelmente já existe uma linha de crédito pré-aprovada pelo banco que permite a você realizar todo o procedimento de maneira automática por meio de um aplicativo bancário.
Isso só é possível porque ao abrir uma conta bancária, você assina um contrato, geralmente escrito em letras pequenas, e ambas as partes — você e o banco — se comprometem a honrar o acordo nele contido. Um novo contrato deve ser assinado para qualquer outra situação além da descrita no contrato inicial, como um crédito para comprar um imóvel, por exemplo.
Muitas pessoas que não possuem acesso aos serviços bancários recorrem a amigos, familiares e agiotas quando precisam de dinheiro, embora este último seja o menos aconselhável. Nessas situações, o contrato firmado é verbal, e as penalidades morais podem ser muito mais danosas do que as altas taxas bancárias.
Diferentemente dos casos apresentados acima, os contratos inteligentes eliminam a necessidade de documentação, a presença de intermediários e a confiança entre as partes. Você interage diretamente através de uma plataforma descentralizada, e toda a relação necessária é escrita em código de software. O código contém todas as informações contratuais essenciais que permitem a qualquer pessoa realizar transações sem que ambas as partes se conheçam. Contratos inteligentes são a espinha dorsal do Defi.
Em uma plataforma descentralizada gerenciada por contratos inteligentes, é possível negociar criptomoedas, emprestar “dinheiro” e solicitar empréstimos, transacionar dados, negociar obras de arte (digitais ou não), obter financiamento imobiliário, etc. As possibilidades parecem infinitas e vêm experimentando um crescimento exponencial nos últimos anos.
O Tsunami Defi
Em fevereiro de 2017, quando as plataformas de investimento descentralizadas ganharam vida, o valor total investido no segmento não passava de “míseros” US$ 50 milhões, conforme apresentado abaixo no gráfico da Goingecko.
Mas foi a partir de 2020 que o Defi ganhou o reconhecimento e olhar atento das instituições e empresários. Um verdadeiro tsunami inundou os Dapps (aplicativos descentralizados) e o mercado foi irrigado com bilhões de dólares. Dados da Coingecko indicam que a capitalização de mercado atual do Defi é de cerca de US$ 130 bilhões, o que implica um surpreendente crescimento de 259.900% em pouco mais de cinco anos.
Hoje, mais e mais players estão usando as plataformas Defi para diversificar seus investimentos e surfar uma onda que está longe de ter atingido seu pico. E este ainda é um mercado em seus estágios iniciais. Trilhões de dólares aumentarão ainda mais a maré deste oceano inexplorado nos próximos anos. O Swell ainda está por vir.
Desafios e Oportunidades do segmento Defi
Apesar das altas expectativas do mercado, mergulhar de cabeça em águas desconhecidas pode ser muito arriscado para iniciantes ou mesmo para experientes profissionais do mercado financeiro que ainda não pisaram nos mares turbulentos das finanças descentralizadas.
Em um relatório recente, a consultoria Immunefi apontou uma perda de mais de US$ 10 bilhões em protocolos Defi somente em 2021. As causas mais comuns são falhas de código, golpes e outras atividades maliciosas. Para contornar esses problemas, você deve ficar atento às promessas milagrosas e confiar apenas em iniciativas auditadas e certificadas por empresas especializadas na detecção de fraudes.
As iniciativas verdadeiramente Defi são gerenciadas por DAOs — Organizações Autônomas Descentralizadas, enquanto outras são Defi apenas no nome. DAOs são executados por meio de contratos inteligentes. Diferentemente dos órgãos de governança corporativa, onde um conselho de administração decide os passos da entidade, os usuários do sistema votam por meio de tokens de forma transparente e democrática.
Defi apenas no nome é uma situação em que um órgão central controla a governança e os fundos. E isso não é exceção. Uma vez que uma entidade tenha um controle tão poderoso, como um banco tradicional, ela pode garantir que seus interesses sejam atendidos às custas da comunidade. Assim, os sistemas de governança devem ser igualmente descentralizados e verificáveis.
A falta de regulamentação é outro “problema” que assola os projetos Defi. Mas para atender aos padrões regulatórios, a premissa da descentralização perderia sua essência, pois as aplicações Defi precisariam se adequar às regras de uma entidade centralizadora. Como o contrato inteligente deveria resolver um problema caso a comunidade (os detentores do token de governança) vote contra o interesse do regulador? À primeira vista, não há resposta fácil para enfrentar essa situação.
Eu poderia dedicar um artigo inteiro ou mesmo um livro para explorar os riscos do Defi, e ainda não seria suficiente: perda de liquidez, derrapagem de preços, perda impermanente, centralização, segurança e usabilidade são apenas alguns deles. Também é verdade que muitos desses riscos estão presentes nas finanças tradicionais, e isso não deve ser o fator determinante para se investir ou não nesse emergente mercado. Muito pelo contrário.
Frank Knight, o ilustre economista fundador da Escola de Chicago e professor de nada menos que três ganhadores do Prêmio Nobel, costumava argumentar que os desafiantes das abordagens convencionais eram os impulsionadores do empreendedorismo e aqueles que aproveitavam as oportunidades de lucro.
Quem não gostaria de ficar livre das taxas e comissões pagas a uma infinidade de intermediários do sistema financeiro tradicional? Ou exercer mais controle sobre a vida financeira, evitando a fiscalização excessiva por órgãos centralizadores, aliada à possibilidade de investir em mercados emergentes que transformarão completamente os atuais modelos econômicos e sociais?
Nas próximas semanas, vou mergulhar mais fundo nas águas turvas do oceano desconhecido do Defi enquanto espero ansiosamente pelo Tsunami que vai se formando. Convido você a vir comigo.
